— Меры к реформе денежного обращения стали приниматься правительством еще с начала 80-х годов. На основании указа 1-го января 1881 г. приступлено было к постепенному погашению долга государственного казначейства государственному банку. В уплату этого долга банком в 1881—1888 гг. было получено 243,5 млн. р. наличными деньгами и 173,5 млн. р. не реализованными рентами. Суммы эти были употреблены отчасти на расширение оборотных средств банка, отчасти на погашение или обеспечение временно выпущенных кредитных билетов. Последних было погашено на 150,7 млн. р.: на 87 млн. р. — уничтожением кредитных билетов и на 63,7 млн. р. — передачей в разменный фонд 40 млн. р. золотом. В 1884 г. с целью увеличения запасов золота последовало распоряжение о передаче в кассу государственного банка золота, поступающего в счет таможенных пошлин. Указом 8 июля 1888 г. повелено было выпуск кредитных билетов производить не иначе, как под обеспечение золотом, принадлежащим государственному казначейству или государственному банку. При И. А. Вышнеградском достигнуто было значительное увеличение разменного золотого фонда. На 1-е января 1887 г. он составлял 171,5 млн. р. В следующем году он увеличился на 40 млн. р. золотом (= 63,7 млн. р. кр.), упомянутых выше. На основании указа 28 июля 1891 года в обеспечение временных выпусков кредитных билетов было передано на хранение вместе с разменным фондом 25 млн. р. золотом из золота, принадлежащего государственному казначейству, и 50 млн. р. из золота, принадлежащего государственному банку. В 1892 г. на том же основании и для той же цели переданы из золота государственного банка 25 млн. р. и из золота государственного казначейства 50 млн. р. Таким образом, разменный фонд в 1891—1892 гг. увеличился на 150 млн. р. и составлял на 1-е января 1893 г. 361,5 млн. р. Указом 3-го марта 1893 г. в разменный фонд было передано из сумм государственного казначейства золота на 99,2 млн. р., указом 9 декабря 1894 г. — на 60,4 млн. р. золота. В 1896 г. разменный фонд был увеличен еще на 50 млн. р.; за изъятием из него некоторых сумм он составлял на 1-е января 1897 г. 500 млн. р. Ввиду увеличения металлического обеспечения кредитных билетов указом 8 июля 1896 г. был заключен 3 % заем на 100 млн. руб. Дальнейшей подготовительной мерой, необходимой для денежной реформы, явилось упрочение колеблющейся, главным образом, вследствие заграничной спекуляции, ценности кредитного рубля. Для борьбы со спекуляцией необходимо было предварительно ознакомиться с ее средствами и в точности определить количество кредитных билетов, которыми она располагала. 29 марта 1893 г. издано было узаконение об установлении до 1-го января 1894 г. таможенной пошлины в размере 1 коп. со ста рублей на вывозимые из-за границы и ввозимые оттуда кредитные билеты, исключительно для статистических целей. 29 декабря 1893 г. мера эта была продолжена еще на три года. В тех же целях последовало воспрещение сделок на разность по покупке и продаже золотой валюты и вообще ценностей, писанных на эту валюту, причем кредитные и банкирские заведения были подчинены особому надзору м-ва ф-сов (закон 8 июня 1893 г.) Тогда же издано было узаконение об усилении надзора за биржами, также ввиду препятствования спекуляции с кредитным рублем. Вместе с тем приступлено к воздействию на курс непосредственно путем покупки и продажи тратт. Благодаря этим мерам, колебания валюты постепенно стали уменьшаться: в 1891-м году они составляли на Лондон 29,41 %, в 1892 г. — 8,79 %, в 1893 г. — 5,36 %, в 1894 г. — 2,8 %. Законом 8 мая 18 9 5 г. разрешено заключать сделки на золотую монету, производя по ним уплату либо золотой монетой, либо кредитными билетами по курсу на золото в день действительного платежа. Министру финансов было предоставлено разрешать, по желанию плательщиков, прием золотой монеты в уплату акцизных сборов по назначенному вперед курсу. 15 мая 1895 г. изданы правила о допущении металлических депозитных квитанций к приему казной наравне с золотой монетой во все платежи, производство которых разрешено в золотой монете. Квитанции эти введены были еще в 1876 г. и выдавались государственным банком частным лицам в обмен на золото в слитках, иностранную золотую монету, иностранные банковые билеты и пр. Выпуск депозитных квитанций был до тех пор очень незначителен и к концу каждого года обыкновенно они извлекались из обращения. Вследствие нового закона, выпуск металлических квитанций быстро развился, достигнув в 1895 г. 62,2 млн. руб., в 1896 г. — 171,7 млн. руб. Для дальнейшего водворения золота в народном обращении 24 мая 1895 г. всем конторам и отделениям государственного банка разрешено покупать золотую монету по определенному курсу, а 8 конторам и 25 отделениям — не только покупать, но и продавать и производить платежи по тому же курсу. 20 июля 1895 г. разрешен государственному банку прием золотой монеты на текущий счет; вслед затем и частные петербургские банки объявили, что будут принимать золото по текущим счетам и по всем обязательствам. Ввиду облегчения для публики получения золотой монеты главному и 16 местным казначействам разрешено было выдавать по соглашению с получателями некоторую часть следующих им из казны сумм золотой монетой по курсу, который назначен для нее при приеме в уплату акциза. 6 ноября 1895 г. допущен прием золотой монеты по желанию плательщиков кассами всех правительственных учреждений и казенных жел. дор. Для окончательного перехода к золотому обращению признано было необходимым фиксировать курс кредитного рубля, установленного до 31 декабря 1895 г. в размере 7 руб. 40 к. за полуимпериал, на уровне 1 руб. 50 к. кредитных за 1 р. золота. Такой уровень представлялся наиболее близким к той цене кредитного рубля, по которой за продолжительный промежуток времени совершались все внутренние и внешние платежи и к которой применились как сельскохозяйственные, так и торгово-промышленные обороты и расчеты. Такой курс, при котором между золотой и кредитной валютой устанавливалось простое соотношение 1:1 1/2, представлял значительное облегчение при всех расчетах о платежах. Ввиду этих соображений курс полуимпериала с 1 -го января 1896 г. был установлен на год в размере 7 руб. 50 коп., а указом 8 августа 1896 г. он на таком же уровне был закреплен до конца 1897 г., с тем, что и по истечении 1897 г. означенная цена золотой монеты должна оставаться без изменения, пока не воспоследует о том особое распоряжение. Ввиду усилившегося спроса на золотую монету и необходимости приступить к новой чеканке представлялось крайне неудобным чеканить монету вновь с надписью 5 р. и 10 р., когда она выдавалась за 7 р. 50 к. и 15 р. Вследствие этого указом 3 января 1897 г. велено было, оставив золотую монету без всякого изменения по содержанию чистого золота, пробе, весу и размерам, чеканить ее с означением на империалах цены 15 руб. и на полуимпериалах цены 7 р. 50 к. Указами 8 августа 1896 г. и 3 января 1897 г. важнейшие вопросы в деле денежной реформы были окончательно разрешены: курс кредитного рубля был узаконен, операции государственного банка по покупке и продаже золота по твердому курсу утратили характер временной меры, восстановлен размен кредитных билетов на золото. Оставалось еще установить твердые и согласованные с указом 3 января 1897 г. основании выпуска кредитных билетов в обращение. Указом 29 августа 1897 г. определено: "Государственные кредитные билеты выпускаются государственным банком в размере, строго ограниченном настоятельными потребностями денежного обращения под обеспечение золотом; сумма золота, обеспечивающего билеты, должна быть не менее половины общей суммы выпущенных в обращение кредитных билетов, когда последняя не превышает 600 млн. руб. Кредитные билеты, находящиеся в обращении свыше 600 млн. руб., должны быть обеспечены золотом по крайней мере рубль за рубль, так, чтобы каждым 15 р. в кредитных билетах соответствовало обеспечение золотом на сумму не менее 1 империала". К этому времени количество кредитных билетов в обращении составляло 1068,8 млн. р. Так как разменный фонд, составлявший сумму в 500 млн. р. золотом, в новой валюте был зачислен в сумме 750 млн. р., то беспроцентный долг казначейства государственному банку, составляющий разность между суммой кредитных билетов и разменным фондом, был низведен до суммы 368,8 млн. руб. На дальнейшее уменьшение этого долга обращено было золото, оставшееся от реализации 3 % займа 1896 г., в сумме 75 млн. руб. золотом, с перечислением этой суммы по тому же расчету, что составляло 112,5 млн. р. В силу указа 13 декабря 1897 г. уплачено государственному банку из средств государственного казначейства 31,3 млн. р., благодаря чему беспроцентный долг уменьшился до 175 млн. р. Дальнейшее погашение этого долга состоялось в последующие 3 года, по указам 18 декабря 1898 г., 24 декабря 1899 г. и 28 апреля 1900 г., суммами в 75, 50 и 50 млн. р. За произведенным таким образом погашением долга государственного казначейства кредитные билеты обратились в настоящие билеты гос. банка. Указом 14 ноября 1897 г. повелено было на вновь изготовляемых кредитных билетах заменить прежний текст следующей надписью: "Государственный банк обменивает кредитные билеты на золотую монету без ограничения суммы (1 р. = 1/15 империала)". Одновременно издан был указ о чеканке и выпуске в обращение, для облегчения расчетов с золотой монетой, сверх империальной и полуимпериальной монеты, 5-рублевой золотой монеты достоинства в 1/3 часть империала. Вес чистого золота в 5-рублевой монете определялся в 87,12 долей; лигатурный вес ее составлял 1 золотник 0,8 долей (900 пробы); терпимость в пробе определена в 1/1000, в весе — 0,3 долей. К чеканке новой золотой монеты приступлено было по указу 11 декабря 1898 г. Что касается серебряной монеты, получившей значение вспомогательного орудия обращения, то указом 27 марта 1897 г. предел выпуска ее в обращение ограничен 3 руб. на жителя. На основании монетного устава 1899 г. прием вспомогательной монеты обязателен для частных лиц до 25 р., если монета полнопробная (1 р., 50 к. и 25 к.) и до 3 руб. — если она не полнопробная или медная. Правительственные кассы принимают эту монету на всякую сумму при всех платежах, кроме таможенных. Серебряная монета в 1 р., 50 к. и 25 к. содержит в себе 900 частей чистого серебра и 100 частей меди, а серебряная монета в 20, 15, 10 и 5 к. — 500 частей серебра и 500 частей меди. Изданием нового монетного устава была закончена реформа денежного обращения.

Движение золотых запасов государственного банка и государственного казначейства за период с 1896 г. и выпуска кредитных билетов за этот же период можно видеть из следующей таблицы:

1 — К концу года, 2 — Золота в обращении, 3 — В гос. б. и казнач., 4 — Выпуск кред. бум.

К концу сентября 1906 г. запас золота государственного банка составлял 1119,5 млн. р.; кредитных билетов было выпущено в обращение на 1280 млн. р., а за исключением 40 млн. кредитных билетов, находившихся в кассах государств. банка — 1240 млн. р. Литература. "История мин-ва финансов 1802—1902" (СПб., 1902); M. Кашкаров, "Денежное обращение в России" (СПб., 1898); А. Гурьев, "Реформа денежного обращения" (СПб., 1896, 2 ч.); П. X. Шванебах, (Денежное преобразование и народное хозяйство" (СПб., 1901); Л. Слонимский, "Наш денежный вопрос" и "Еще о денежной реформе" ("Вестн. Европы", 1897, кн. VI, XI).